#статьядня

Вкратце напомню, как работают опционы во всяких гуглах с фейсбуками. Кто знает - пропускайте абзац. Когда сотрудник устраивается на работу, то часто кроме зарплаты он получает ещё и “опцион”: право купить акции работодателя по фиксированной цене. Сейчас акции стоят 50 долларов, и эта цена записывается в контракт. Через год они будут стоить 80, но работник может купить их по 50 - и в случае публичной компании получить 30 долларов мгновенной прибыли. Если вдруг что-то пошло не так и рыночная цена окажется 10 вместо 80, то опционом можно не пользоваться. Он просто полежит до лучших времен или даже в итоге сгорит, но проиграть в эту игру невозможно, худший исход - ноль. Со стартапами до IPO всё чуть сложнее, но для нас сейчас эти тонкости неважны. Общее количество акций в опционе определяется сразу, а доступны они становятся по мере работы в компании. Классическое расписание (“вестинг”) растянуто на 4 года.

И вот собственно новость: три американские IT-компании, Stripe, Coinbase и Lyft, перешли с традиционного четырехлетнего вестинга опционов на однолетний. Менее решительные шаги в том же направлении сделали Google и Snap. Первая реакция на такую информацию - мысль “и что с того?” и желание перевернуть страницу. Но нет, это интересно и важно для нас.

Начну с того, почему это существенно для участников сделки. Для иллюстрации, посмотрим, например, на график капитализации Microsoft. Последние 5 лет акции MS в сентябре стоили последовательно 75, 110, 135, 205 и 300 долларов. Воображаемый сотрудник подписал опцион на 400 акций в 2017 году. 100 завестились в 2018, он их продал и заработал 3 500 долларов, (110-75)*100=3500. В 2019 пришло 6 тысяч. В 2020 - уже 13. А вот в четвертом и последнем, в 2021 - 22 500, ровно как за первые три года в сумме, примерно в 7 раз больше, чем за первый год. Если акций в контракте было 10 000, а не 400, то поздравляем нового миллионера. Конечно, работник мог и с первыми опционами дотерпеть или до сих пор ничего не реализовывать и ждать рыночной ситуации ещё лучше - но по сути это его личный риск и инвестиция в Microsoft, а не вознаграждение. К модели не относится. С RSU вместо опционов арифметика бы выглядела тоже очень похоже.

Важно, что в сентябре 2017 ни он, ни HR помыслить не могли, насколько золотой окажется акция в 2021. 2.2 триллиона капитализации? Да все бы рассмеялись об одной мысли, что такое возможно. Вы сейчас верите, что MS в 2025 будет 10 триллионов стоить? Что нынешний перепроданный рынок ещё в 4(!) раза вырастет? Вот такие же ожидания у всех и тогда были относительно тех чисел. И исходя из них они договаривались.

Если же опционный договор подписывать заново каждый год, его параметры будут постепенно меняться - и Эльдорадо четвертого года исчезнет. С точностью до флюктуаций рынка и карьерного роста сотрудника, его доход будет неизменен - и соответственно не очень большим. Пиарщики Lyft так и пишут: “боремся за predictability”. Они правда утверждают, что это они программисту навстречу идут, это он хочет знать, сколько точно в 2025 получит, неопределенный миллион его пугает.