Про IPO Telegram. Разбор.

Про IPO Telegram. Разбор.

Многие, думаю, увидели сегодня новость об IPO Telegram. Новость, честно говоря, пушка-бомба, потому что это едва ли не самое ожидаемое технологическое публичное размещение на всём венчурном рынке последних лет. Само собой, мы не могли пройти мимо. Поэтому редакция канала Лобушкин попросила сооснователя United Investors и нашего давнего друга Александра Горного разобрать попавший в сеть документ БКС по фактам. Дальше ему слово:

В марте 2021 года Telegram выпустил облигации. По сути это долг телеграма под 7% годовых. Инвестор, купивший бумаги, получает гарантированную доходность, но рискует остаться ни с чем, если Телеграм вдруг обанкротится и не сможет заплатить по счетам. Чтобы сделать облигации более привлекательными, Дуров включил в их условия возможность конвертации в акции Telegram при возможном IPO с дисконтом 10-20% в зависимости от даты этого IPO. Т. е. по умолчанию, долг гасится как обычно, но если вдруг случится размещение, то инвестор сможет заработать на скидке на него.

Облигации в 2021 разошлись между самыми разными покупателями и с тех пор являются обычным активом. Каждый может перепродать его кому угодно, Телеграм в этом никак не участвует. Но есть неприятная особенность — стоимость одной облигации 500 тысяч долларов, большинству обычных людей совершенно недоступная сумма. Сейчас БКС предполагает купить несколько (несколько десятков?) таких облигаций, хранить их у себя, а клиентам перепродать вторичные бумаги — некий аналог права на владение кусочком облигации. Вход предполагается от 10 тысяч долларов, тоже больше цены обычной акции на бирже, но гораздо доступнее, чем полмиллиона.