Про золото

4. Для проверки такого утверждения, конечно, очень важна точка отсчета. Самая естественная – август 1971 года, когда современное понятие “цены золота” стало иметь смысл. До этого была скорее “цена доллара”. За 54 года унция подорожала в 120 раз, 9% годовых. Базовое сравнение – индекс американских акций (S&P). Он вырос за тот же период в 291 раз, выиграл у желтого металла в 2 с лишним раза.

5. Ваш график может показывать другое – найдите тот, который учитывает дивиденды и их реинвестирование. Именно это будет “яблоки с яблоками”, дивидендов золото не платило.

6. 54 года – это все же совсем древняя история, давайте посмотрим другой интервал. Тут начинается произвол, но самое круглое число – десять лет. Золото чуть меньше, чем x4. S&P с правильным учетом почти точно x4. Выигрыш акций небольшой, почти ничья. Но это мы просто случайно попали в лучшую для золота точку входа, там локальный минимум был. За 15 лет, например, снова разгром.

7. Кстати, x4 за 10 лет – это 15% годовых. Наверное, лучше рублевого депозита за период, но сопоставимо, а курс за 10 лет слабо изменился. Я к вкладам так часто возвращаюсь, не чтобы рекламировать российские банки. Просто они лучше всех показывает, что иногда сильные показатели могут быть и у инструментов, про которые все знают, что они не очень.

8. Чтобы показать, как важна точка отсчета, и как манипулируют те, кто просто берут удобную, разберем период в 45 лет, с осени 1980. Золото x7 за это время, полный возврат S&P – 154 раза, разница в 20 раз. x7 за 45 лет это 4.4% годовых. Я боюсь, даже вклад в советской Сберкассе показал бы итог лучше, если за ним следить все эти годы и оценивать вход по курсу черного рынка, а не по 60 копеек за доллар. Но, подчеркну, это искусственно выбранная худшая точка.

9. Заметьте, к этой точке ещё и логику подвести можно. До 1971 года курс был фиксированный, как мы все постфактум понимаем – заниженный (вернее – завышенный для доллара). Как только цена освободилась – она рванула вверх. Как раз до 1980 почти безостановочно. И этот период можно не учитывать, тут как бы прошлое отыгрывалось, народ привыкал к новой реальности, что доллар – бумажка, а не право на слиток. А вот с 1980, дескать, началась правдивая история золота без золотого стандарта. Вот такая она, дескать, тухлая. И звучит себе такой рассказ вполне неплохо. Но это не правда (хотя может и правда, не знаю на самом деле), это просто иллюстрация, как не надо удобные точки на графике выбирать.